Venäjä oli pahoissa talousvaikeuksissa 1990-luvun puolivälissä. Valtio päätti yksityistää edelleen, ja Anatoli Tshubaisin johdolla järjestettiin monien suuretnsuurten valtionyhtiöiden huutokaupat. Kyse oli [[Vladimir Potanin]]in ehdottamasta ''lainaa osakkeita vastaan'' -operaatiosta, jossa valtio sai lainoja yhtiöt ostaneilta yrityksiltä. Nämä kaupat olivat sisäpiirikauppoja, joissa ostaja oli päätetty etukäteen. Käytännössä näillä kaupoilla yritykset myytiin valtiolta pois hyvinalle alhaiseenkäyvän hintaanarvon. Kauppojen etuna oli se, että nyt yksityisistä suuryrityksistä tuli lopulta tuottavia, kun niiden oli pakko toimia markkinatalouden lakien mukaan Tällä tavoin yksityistettiin muun muassa jättiyhtiöt Norilsk NickelNikkel, Yukos, Lukoil, Sibneft, Surgutneftegas, Novolipetsk Steel ja Mechel. Näiden yhtiöiden omistajista ja yhtiöt ostaneiden pankkien johtajista tuli [[Venäjän oligarkki|oligarkkeja]]". Rikkaiden ja köyhien välinen kuilu kasvoi, ja oligarkit sekaantuivatsiirtyivät vaikuttamaan politiikkaan.
